圣女果與西紅柿有何區(qū)別？對身體分別有什么益處？飲食有何注意事項
關(guān)鍵詞：飲食
4月22下午，恒瑞發(fā)布2021年年度報告，2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入259.06億元（-6.59%），歸母凈利潤45.30億元（-28.41%），扣非凈利潤42.01億元（-29.53%）。向全體股東按每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1.60元(含稅)。2022年第一季度報告，報告期營業(yè)收入54.79億元（-20.93%），歸母凈利潤12.37億元（-17.35%）。
來源：公司年報
來源：藥時代
利潤降幅大于營業(yè)收入降幅，首次出現(xiàn)營收利潤雙下滑，首次出現(xiàn)年度和下一季度連跌，對此，恒瑞醫(yī)藥公司表示：由于加快研發(fā)投入、集中帶量采購和國家醫(yī)保談判產(chǎn)品大幅降價導(dǎo)致毛利率下降；原輔材料及其他各項成本價格持續(xù)上漲，以及2021年初運營和人力成本高等綜合因素，影響了公司的業(yè)績。公司表示，未來將加大研發(fā)投入，深化國際化戰(zhàn)略，推動公司仿制藥重點品種和創(chuàng)新藥產(chǎn)品海外上市銷售。
集采和醫(yī)談雙錘藥價
2021年年報顯示，自2018年以來，共有28個品種進入國家集采的仿制藥，恒瑞醫(yī)藥中選18個品種，中選平均降價73%。其中，2020年11月開始執(zhí)行的第三批集采涉及6個藥品，2021年9月開始執(zhí)行的第五批集采涉及8個藥品。2020年銷售收入報告期內(nèi)下滑37%?？ㄈ鹄閱慰梗≒D-1抗體）價格降至低于3000，幅度達85%，生產(chǎn)量同比增減241.69%；銷售量同比增減360.77%。艾司氯胺酮降幅達68%（作為新產(chǎn)品，市場認可度不足，銷量本身就不客觀），加上材料成本價格上漲，雪上加霜。
來源：恒瑞醫(yī)藥年報
另外，恒瑞醫(yī)藥加大研發(fā)投入也很大程度上影響了當(dāng)期利潤。2021年，公司累計研發(fā)投入達62.03億元，比上年增加12.14億元，同比增長24.34%。期內(nèi)研發(fā)投入占銷售收入比重達23.95%，創(chuàng)歷史新高。研發(fā)費用62.03億元中有2.6億元是資本化，這來自2021年11月，恒瑞醫(yī)藥首次宣布將一部分研發(fā)費用資本化，突破長期以來的固執(zhí)。
來源：藥時代
收入結(jié)構(gòu)仍未破局
來源：官網(wǎng)
2021年報顯示，抗腫瘤藥仍割據(jù)半壁江山（51%），國內(nèi)市場占（97.6%），仍在被呵護成長。恒瑞醫(yī)藥的主要產(chǎn)品：抗腫瘤，麻醉，造影劑等領(lǐng)域，較去年不再凸出心血管藥和特殊輸液。其中，抗腫瘤產(chǎn)品實現(xiàn)營收130.72億元（-14.39%），麻醉產(chǎn)品實現(xiàn)營收49.16億元（+7.09%），造影劑產(chǎn)品實現(xiàn)營收32.70億元（-9.93%）。從國內(nèi)外收入對比看，國內(nèi)市場占比97.6%，較去年96.83%，又上升了0.77%。對國內(nèi)市場的依賴仍未破局。
來源：公司年報
還有希望嗎？
不僅僅現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)出的慘淡數(shù)據(jù)，代表未來的研發(fā)管線也是一波三折，沒有順利過。2021年，默克研發(fā)的PD-L1/TGF-β 雙功能融合蛋白連續(xù)四次失敗，在國內(nèi)最先開展相同靶點“Fast-Follow”的便是恒瑞醫(yī)藥，研發(fā)代號為SHR-1701。其中，聯(lián)合貝伐珠單抗+XELOX治療晚期結(jié)直腸癌和聯(lián)合化療治療晚期或轉(zhuǎn)移性胃癌或胃食管結(jié)合部癌、聯(lián)合(替吉奧+奧沙利鉑) 可切除胃癌或胃食管結(jié)合部癌圍手術(shù)期治療、聯(lián)合(化療) 一線晚期宮頸癌或EGFR突變晚期或轉(zhuǎn)移性非鱗狀非小細胞肺癌，已處于臨床III期階段；截至目前，累計投入SHR-1701的研發(fā)費用超2.5億元。恒瑞醫(yī)藥“Fast-Follow”策略的風(fēng)險仍較大。
CDK 4/6作為明星靶點，國際已有四款抑制劑，包括輝瑞的哌柏西利、禮來的阿貝西利、諾華的利柏西利和G1/先聲藥業(yè)的曲拉西利，前兩者已在國內(nèi)獲批。加之仿制藥就有25家企業(yè)，包括魯制藥4類仿制藥哌柏西利膠囊，豪森、先聲和山香藥業(yè)等近10家正在籌劃上市申請，所以恒瑞醫(yī)藥的達爾西利片獲批上市是遲來的肚子，早已經(jīng)過吃飯的點。研管線中的JAK1抑制劑、SGLT-2抑制劑、BTK抑制劑、ADC同樣面臨仿制藥和時效的雙重挑戰(zhàn)，恒瑞醫(yī)藥要想改變結(jié)構(gòu)收入，需要快人一步，或者產(chǎn)品熱度的報復(fù)性補償。然而，面臨如此業(yè)績，疫情持續(xù)影響、行業(yè)變革與競爭加劇的外部環(huán)境下，也要清醒的辨別是，這些是所有藥企的共性問題，希望在這里：作為龍頭企業(yè)。恒瑞在研發(fā)費用所支撐的研發(fā)管線在年報中，詳細披露了7款已上新藥后續(xù)臨床研發(fā)（目前共上市10款），位居國內(nèi)同行業(yè)前茅。65款在研新藥和17款海外新藥管線的推進情況。適應(yīng)癥獲批方面，注射用卡瑞利珠單抗4個新適應(yīng)癥相繼獲批，獲批適應(yīng)癥達8個，是目前獲批適應(yīng)癥最多的國產(chǎn)PD-1，創(chuàng)新藥氟唑帕利膠囊第2個適應(yīng)癥、注射用甲苯磺酸瑞馬唑侖第3個適應(yīng)癥獲批上市；提交國內(nèi)新申請專利244件、國際PCT新申請89件，獲得國內(nèi)授權(quán)112件、國外授權(quán)117件；取得創(chuàng)新藥制劑生產(chǎn)批件10個、仿制藥制劑生產(chǎn)批件16個、藥品臨床批件108個，取得16個品種的一致性評價批件，完成5種產(chǎn)品的一致性評價申報工作，3項臨床試驗被納入突破性治療名單，5項上市申請獲優(yōu)先審評資格。顯然，這些成果的背后是恒瑞長期堅持的高研發(fā)投入和激勵創(chuàng)新科研。
來源：公司年報
2021年恒瑞醫(yī)藥總共“License-in”四款在研藥物，耗資10億元，可見恒瑞對其自身的研發(fā)能力信心十足，2021年中報更是全線公布研發(fā)管線，大有攤牌向目標白刃戰(zhàn)。其中開拓藥業(yè)普克魯胺的III期臨床成功，給恒瑞和市場帶來一定的希望。恒瑞在研管線里也有一款與普克魯胺同為AR抑制劑的SHR3680。
來源：藥渡網(wǎng)
今年，恒瑞也發(fā)布迄今為止首份ESG報告，看似和效益利潤無直接的作用關(guān)系，實則是前瞻性的布局，當(dāng)然恒瑞醫(yī)藥在ESG領(lǐng)域從未缺席。報告顯示，為了規(guī)范對ESG相關(guān)工作的監(jiān)管、落實及發(fā)展，進一步提升ESG管治水平，持續(xù)完善ESG管治體系，已建立以董事會為最高責(zé)任機構(gòu)及決策層、以戰(zhàn)略委員會為管理層的ESG管治體系，統(tǒng)籌推進ESG戰(zhàn)略、愿景、管理及相關(guān)政策等各項工作。這為二次崛起奠定基礎(chǔ)，謀的都是未來。在現(xiàn)今遍地哀聲的局面，構(gòu)建未來才是最現(xiàn)實的出路。
來源：同花順財經(jīng)
報告也披露，恒瑞醫(yī)藥積極響應(yīng)國家倡導(dǎo)的罕見病藥物的注冊研發(fā)，目前正在腫瘤、血液系統(tǒng)等領(lǐng)域研發(fā)3款罕見病藥物與孤兒藥。
結(jié)語
恒瑞醫(yī)藥管理體系逐步理順，仿制藥集采風(fēng)險大部分落地，公司向創(chuàng)新和國際化轉(zhuǎn)型加速。隨著創(chuàng)新藥不斷上市以及適應(yīng)癥的不斷擴展，預(yù)計公司創(chuàng)新藥將逐步迎來收獲期，有力促進公司營收增長。如多家媒體爭相報導(dǎo)去年取得多項重磅榮譽，比如美國PharmExec《2021年全球制藥企業(yè)TOP50榜單》，排名攀升到第38位，2021年蟬聯(lián)中國醫(yī)藥研發(fā)產(chǎn)品線最佳工業(yè)企業(yè)榜首等。給跌落神壇的恒瑞打氣加油，隨著恒瑞醫(yī)藥不斷加強人才隊伍，海外研發(fā)管線持續(xù)投入成效，加上目前在推的深層次精兵簡政，或許這是鷹的二次重生，藥時代將持續(xù)關(guān)注。
參考資料：
恒瑞醫(yī)藥年報、官網(wǎng)、公告
《市值蒸發(fā)4000億！藥王恒瑞，跌落神壇？》 ，藥渡網(wǎng)，2022-04-13
《恒瑞醫(yī)藥發(fā)布首份ESG報告：完善治理保障穩(wěn)健前行，擔(dān)當(dāng)盡責(zé)與社會共享發(fā)展成果》，同花順財經(jīng)，2022-04-22
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