為啥肺癌一發(fā)現(xiàn)即晚期？提醒：若有“1粗1麻2痛”，早做篩查為妙
關(guān)鍵詞：肺癌
新冠疫情之后，作為新冠疫情的防控利器，新冠疫苗透支了整個疫苗行業(yè)近三年的關(guān)注和投資市場景氣度。在"科興神話"之后，疫苗公司其它任何非新冠業(yè)務(wù)，在動輒成百上千億利潤面前，顯得似乎"微不足道"。
在過去的一年里，對于疫苗上市公司的股東來講，并不是一個太平的年份，尤其是這些和新冠有關(guān)的疫苗公司。
從去年高點(diǎn)算下來，做重組蛋白疫苗的智飛生物最多跌去了60%;腺病毒載體疫苗的康希諾回調(diào)了80%;高滅活疫苗的康泰下跌了71%;炒了一年mRNA疫苗的兩個公司，沃森腰斬了53%，復(fù)星最低跌了56%。
諷刺的是，這兩個跌的少的都還是新冠疫苗到如今都還沒有批的。在今年一波"股災(zāi)"之后，跟著整個指數(shù)的漲勢，這幾家疫苗公司股價終于得以慢慢回暖。
其實(shí)，反觀幾家疫苗公司過去的財(cái)報，2021年智飛收入306.5億，恰好翻了一倍;康希諾收入43個億，而去年同期不到2500萬;康泰營收36.5億，同比增長64%;就更不用提賺了大幾百億的科興。考慮到去年新冠疫苗對其它主營疫苗業(yè)務(wù)的擠兌效應(yīng)，去年幾大主流疫苗公司在新冠上賺的不可謂盆滿缽滿。
但對于二級市場來講，在"新冠不可持續(xù)"的預(yù)期之下，妥妥的成了"負(fù)資產(chǎn)"。事實(shí)上，在"后新冠時代"里，這些曾經(jīng)因?yàn)樾鹿谝呙缳嵶懔巳藲夂同F(xiàn)金的疫苗公司腳步并沒有放慢。比如智飛生物，實(shí)控人蔣仁生，把智飛的部分訂單裝進(jìn)一家叫智翔金泰的"生物創(chuàng)新藥"公司，手握12個在研產(chǎn)品的智翔金泰目前已經(jīng)遞交科創(chuàng)板IPO，并獲得受理。
此外，2022年6月24日，嘉和生物和艾博宣布共同開發(fā)抗腫瘤用mRNA產(chǎn)品，也算是兩家疫苗公司在新的領(lǐng)域里的一次合縱連橫。
在借著新冠疫情完成一大波業(yè)績爆發(fā)之后，這些疫苗公司也在嘗試把觸手伸到其他領(lǐng)域。而中國的疫苗行業(yè)在新冠疫情的這次催化之下，又發(fā)生了一些什么樣的變化?
1、疫苗公司的日子都還好嗎?
2022年4月中旬，世界衛(wèi)生組織一則"HPV疫苗只打一針即可"的新聞傳回國內(nèi)，把智飛生物這家主業(yè)是代理HPV疫苗的公司推上了風(fēng)口浪尖。
靠著渠道優(yōu)勢，智飛連續(xù)多年拿到了默沙東五款疫苗的中國代理權(quán)，其中最重磅的便是4價和9價HPV疫苗，不僅是默沙東的現(xiàn)金牛產(chǎn)品之一，也是智飛生物很長一段時間的核心品種，長期靠這款疫苗的利潤支撐整個公司的經(jīng)營。在遇到HPV市場的外部環(huán)境變化之后，自然是在資本市場差點(diǎn)吃了一個跌停。
2021年3月，智飛生物和中科院聯(lián)合研發(fā)的重組新冠蛋白疫苗獲批，便開始大規(guī)模貢獻(xiàn)業(yè)績，全年自營產(chǎn)品收入97個億(往年同期12億)，貢獻(xiàn)凈利潤87個億，比代理業(yè)務(wù)(62.7億)還要多，考慮到公司常規(guī)業(yè)務(wù)的研發(fā)費(fèi)用，這筆錢足夠支撐智飛折騰好幾年了。
在去年全民接種新冠疫苗的大背景之下，疫苗的流通、生產(chǎn)以及研發(fā)業(yè)務(wù)或多或少都受到一定程度擠壓，但智飛代理業(yè)務(wù)仍錄得50%的增長。并且，其23價肺炎球菌多糖疫苗仍然在今年3月份獲批上市。藥監(jiān)局在時刻待命，企業(yè)也在努力。
而仔細(xì)研究智飛生物的年度報表，過去一年智飛的研發(fā)人員從414增長至566人，研發(fā)總支出從4.81億增長至8.14億。能在疫情中快速推出新冠疫苗的疫苗公司，它的前提還是一家有著一定技術(shù)平臺積累和全套研發(fā)-生產(chǎn)-流通體系的完整的一個疫苗企業(yè)。
中國的二類疫苗行業(yè)發(fā)展并不算長，一方面是國內(nèi)疫苗體系市場化運(yùn)作最早也只能追溯到90年代之后，另一方面，因?yàn)橐呙绻芸貒?yán)格，即使是me-too類產(chǎn)品，大部分疫苗的研發(fā)周期比藥品要長的多得多。
除了一些緊急公衛(wèi)事件之下，會有衛(wèi)健委和藥監(jiān)一起推動著相關(guān)疫苗的快速落地，大部分常規(guī)類疫苗的研發(fā)周期，都超過10年以上。
這也決定了疫苗這個行業(yè)，是一個準(zhǔn)入壁壘極高的行業(yè)之一。
但這一次新冠疫情，加速了一批小型"Vac-tech"型公司的落地，比如研究佐劑的瑞科生物;比如做三聚體的三葉草生物;比如研究mRNA遞送系統(tǒng)的斯微和麗凡達(dá);再比如，曾經(jīng)一度刷新一級市場融資規(guī)模的艾博生物。
國內(nèi)Biotech領(lǐng)域的合縱連橫已然開啟，不少公司License in/out的腳步甚至都不局限于本土領(lǐng)域了，但疫苗行業(yè)領(lǐng)域的橫縱向并購，卻還完全沒開始。
全球四大疫苗公司在疫苗領(lǐng)域的擴(kuò)張，基本都是靠著行業(yè)內(nèi)部的整合:賽諾菲08年收購Acambis(天花)、09年收購Shantha(乙肝)、17年收購Protein Science(重組流感疫苗);輝瑞從惠氏買來了13價肺炎疫苗，又從巴斯德買來兩款腦炎疫苗，而過去十幾年里分別收購了DNA疫苗、佐劑、CMV等多項(xiàng)品種和技術(shù);默沙東和GSK同樣也有不少并購的身影。
這背后，一方面是國內(nèi)的大型疫苗公司都還是剛剛從襁褓里走出來，還沒有完全立住腳;另一方面是國內(nèi)在疫苗這塊的并購標(biāo)的著實(shí)有限。而新冠疫情，在這兩點(diǎn)之上，均起到一定推動作用。
2019年"史上最嚴(yán)"疫苗管理法的誕生，開啟了一波供給側(cè)改革，而這一次新冠疫情，對留下來的疫苗玩家，給予了一次不小的推動。這一緊一放，便是頭部玩家不斷提升的過程，而任何一個行業(yè)的發(fā)展，都離不開行業(yè)集中度的提升。
2、疫苗流通格局變化
和藥品不一樣的是，疫苗的采購和使用在各省/市疾控中心，也就是說，疫苗的流通基本都仰仗于中國的疾控體系。但在今年國家疾控局成立之前，這個體系在過去很長一段時間里，只能用一個字去形容，難。
2020年5月，國家發(fā)改委和衛(wèi)健委聯(lián)合發(fā)布了《公共衛(wèi)生防控救治能力建設(shè)方案》，用以應(yīng)對突如其來的新冠危機(jī)?！斗桨浮窂?qiáng)調(diào)要加大對公衛(wèi)建設(shè)投入力度，甚至具體到了PCR實(shí)驗(yàn)室、ICU床位以及呼吸機(jī)的數(shù)量上，這種顆粒度是此前的疾控文件里很少提到的。
自國內(nèi)的公衛(wèi)體系開始建設(shè)起，每一次疫情后，"加大疾控投入"都會成為短時間的政策主陣地。但從2003年10月十六屆中央委員會第三次全體會議上的"深化公共衛(wèi)生體制改革"，到2009年中國深化醫(yī)改中"促進(jìn)基本公共衛(wèi)生服務(wù)逐步均等化"，公衛(wèi)建設(shè)一直都是雷聲大雨點(diǎn)小。
在新冠疫情之前，對于公衛(wèi)的投入上，整個財(cái)政表現(xiàn)出來的一直是種"三分鐘熱度"的心態(tài)。
拿過去幾年財(cái)政投入舉例，2014年國家在"公共衛(wèi)生專項(xiàng)任務(wù)經(jīng)費(fèi)"項(xiàng)目撥款為5.29億，彼時國內(nèi)疾控在MERS防控上剛剛打了一場漂亮的勝仗，但對于公共衛(wèi)生的投入?yún)s在逐年減少，到2019年這個數(shù)字已經(jīng)降到了4.5億，下降14.9%。
預(yù)算降低的背后是疾控人才的流失。
據(jù)疾控中心主任高福披露，從2010到2018年中國各級CDC人員總數(shù)減少 3.9%，而同期綜合醫(yī)院人員總數(shù)則增加64.3%。中國工程院院士王銳也曾解釋到，"目前全科醫(yī)學(xué)、公共衛(wèi)生專業(yè)培養(yǎng)體系不利于吸引學(xué)生從事該專業(yè)學(xué)習(xí)及投身基層一線工作，畢業(yè)生更愿意選擇去大城市三甲醫(yī)院。"
直到這次新冠疫情。
2020年2月，鐘南山院士曾在公開場合表示:此次疫情暴露的短板是疾控中心地位太低，疾控只能向上報告，但怎么決定是地方政府的事，疾控沒有權(quán)力干預(yù)。
而隨著這兩年疫情對整個社會的教育，疾控的重視程度再一次被提上日程。今年5月，國家衛(wèi)健委副主任王賀勝出任國家疾控局局長，疾控局正式掛牌成立。疾控局確定的背后是疾控這個體系地位的提升。
目前，新冠防控肯定是第一要義，但疫情有結(jié)束那天，對于這樣一個國務(wù)院直屬的機(jī)構(gòu)，疫情之后，每年如何在各種病種上完成相應(yīng)的防控任務(wù)，也會有一些新的KPI要求，而那時候，疫苗作為疾病預(yù)防的重要工具之一，重要性自然會再上一個臺階。
這兩年，以山東濰坊給兒童提供國產(chǎn)13價肺炎疫苗、廣東/四川綿陽提供免費(fèi)2價HPV、上海/北京/江蘇南通替老人免費(fèi)接種23價肺炎球菌疫苗為代表的，部分地方政府開始把一些二類疫苗納入免疫規(guī)劃體系。
疾控的地位提升之后，能做的事情也相應(yīng)多了很多。
而另一邊，無論是從品種類別(B群流腦、麻腮風(fēng)水痘四聯(lián)、六聯(lián))，還是適應(yīng)癥的拓展(成人HPV、男性HPV、老年13價肺炎)，中國的疫苗滲透率還有一個極大的空間。這背后，疾控和整個疫苗行業(yè)，都有很大的耕耘余地。
中美部分品種疫苗滲透率 來源:國泰君安一個很現(xiàn)實(shí)的問題是，當(dāng)前中國的疫苗大部分都是me-too產(chǎn)品，但以歐美為代表的海外市場，基本沒有me-too品種。
一方面，這是因?yàn)楹Ｍ獾囊呙缃臃N基本都是由政府牽頭，省去了市場教育這個過程，極大壓縮了產(chǎn)品生命周期，二來海外技術(shù)平臺成熟，迭代迅速，先發(fā)者自有的生產(chǎn)壁壘讓后來者很難撼動市場地位，因此也不存在在同一品種上彎道超車的現(xiàn)象。
而國內(nèi)，無論是免疫規(guī)劃的主導(dǎo)方還是行業(yè)本身的競爭業(yè)態(tài)，都反映了一個問題，國內(nèi)的疫苗行業(yè)還有很長一段路要走。
3、中國疫苗行業(yè)下一個十年
2021年，在科興去年193.75億美元的營收里，其中有85億美元是來自于中國大陸之外。也就是說，在過去一年里，僅僅是科興一家公司，在制藥工業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)匯便達(dá)到560億人民幣，這是很多以出海為最終導(dǎo)向的醫(yī)藥公司至少十年內(nèi)都不敢想象的一件事。
除了科興，在去年海外疫情爆發(fā)之時，以國藥中生、康泰為代表的新冠疫苗公司，也都有將原液送出國門的動作。這背后是技術(shù)的成熟和中國疫苗工業(yè)體系的日漸完備。
中國的疫苗工業(yè)，在技術(shù)上長時間以來有兩大瓶頸一直難以攻克，一個是以"基于抗原結(jié)構(gòu)的蛋白設(shè)計(jì)"為代表的前端結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)技術(shù)，另一個是以"mRNA遞送系統(tǒng)"為代表的疫苗CMC工藝，這兩塊都是需要時間和經(jīng)驗(yàn)的累積，而中國因?yàn)橐呙绠a(chǎn)業(yè)起步時間短，長時間以來一直存在短板。
而這次新冠疫情，既從技術(shù)上推動了以mRNA相關(guān)技術(shù)的平臺能力建設(shè)，也從企業(yè)經(jīng)營、國際地位等方面推動了疫苗行業(yè)的發(fā)展。但和國際四大疫苗巨頭近90%的市場份額比，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
70億人的市場無論如何比13億人的市場要大得多，中國的疫苗出海需要一定的歷史積累，這次新冠給國內(nèi)的幾家疫苗公司提供的一個發(fā)展窗口期，只是一個開始。